Comment est investie l’épargne déposée sur les fonds euros ?

Par : edicom

Comme chaque année, Good Value for Money livre son analyse de la composition moyenne des actifs des fonds en euros à fin 2019 selon leur nature. A noter : une nette baisse de l’exposition des fonds euros immobiliers sur des actifs immobiliers.

Situation et composition des fonds en euros classiques à fin 2019

Les fonds en euros « classiques » :

- la poche obligataire de ces fonds est stable à 80 % fin 2019 par rapport à fin 2018 ;

- le rendement financier de ces fonds est évalué à 2,53 % par GVfM en 2019. La baisse est de - 0,38 % par rapport à 2018 où celui-ci était de 2,91 %.

L’allocation des fonds en euros classiques à fin 2019 est en moyenne :

- de 80,0 % sur des obligations versus 80,0 % fin 2018 ;

- de 8,6 % sur des actions versus 8,3 % fin 2018 ;

- de 7,2 % sur de l’immobilier versus 6,2 % fin 2018.

Le mixte d’obligations entre corporate et souverain est stable en 2019 avec respectivement :

- 59,4 % de titres corporate ;

- et 40,6 % de titres souverains.

Fin 2019, le rating moyen des obligations détenues par ces fonds est A.

Situation et Composition des fonds en euros immobiliers à fin 2019

Les fonds en euros « immobiliers » :

- l’investissement immobilier représente en moyenne 36 % de l’encours de ces fonds ;

- le rendement financier de ces fonds est évalué à 3,80 % par GVfM en 2019. La baisse est de - 0,35 % par rapport à 2018 où celui-ci était de 4,15 %.

L’allocation des fonds en euros immobiliers est en moyenne fin 2019 :

- de 51,1 % sur des obligations versus 46,8 % fin 2018 ;

- de 36,3 % sur de l’immobilier versus 44,2 % fin 2018 ;

- de 7,5 % sur des actions versus 7,9 % fin 2018.

Au fil des années, Good Value for Money constate une moindre exposition relative des fonds en euros immobiliers sur des actifs immobiliers, avec un passage :

- de 55,9 % des actifs détenus fin 2014,

- à 36,3 % fin 2019.

Les contraintes prudentielles de Solvabilité II expliquent largement cette baisse, car les actifs immobiliers coûtent cher en exigence de marge.

Situation et Composition des fonds en euros dynamiques à fin 2019

Les fonds en euros « dynamiques » :

Leur principe est de s’exposer davantage en risques afin d’essayer de « doper » la performance financière, avec toutefois la possibilité de servir un taux de 0 % certaines années.

L’allocation des fonds en euros dynamiques est en moyenne fin 2019 :

- de 67,5 % sur des obligations versus 65,9 % fin 2018 ;

- de 17,2 % sur de l’immobilier versus 16,2 % fin 2018 ;

- et de 10,3 % sur des actions versus 14,2 % fin 2018.

Le rating moyen des obligations détenues par les fonds en euros dynamiques est BBB+. Cela correspond à la volonté d’aller chercher du rendement, en sachant que cela coûte davantage aux assureurs en termes d’exigence en marge de solvabilité.

Au fil des années, Good Value for Money constate une moindre exposition relative des fonds en euros dynamiques en actions, avec un passage de 15,6 % des actifs détenus fin 2014, à 10,3 % fin 2019.

Situation et composition des fonds en euros de régime de retraite à fin 2019

Les fonds en euros « de régimes de retraite » :

Le rendement financier de ces fonds est évalué à 3,40 % par GVfM en 2019. C’est un taux en hausse par rapport à 2018 où ces fonds avaient performé de 3,04 %. La raison de cette performance accrue est tout simplement la bonne tenue des marchés financiers en 2019.

L’allocation des fonds de régimes de retraite est en moyenne fin 2019 :

- de 73,8 % sur des obligations versus 78,1 % fin 2018 ;

- de 16,2 % sur des actions versus 10,9 % fin 2018 ;

- et de 8,1 % sur de l’immobilier versus 7,9 % fin 2018.

La création de Fonds de Retraite Professionnels Supplémentaires (FRPS) a permis à plusieurs opérateurs de bénéficier d’exigences de marge de solvabilité beaucoup plus favorables à l’investissement de diversification en actions et en immobilier.

Situation et composition des fonds eurocroissance à fin 2019

L’allocation des fonds en eurocroissance est en moyenne fin 2019 :

- de 68,3 % sur des obligations ;

- de 2,9 % sur de l’immobilier ;

- et de 22,9 % sur des actions.

Lire les informations détaillées publiées par Good Value For Money

  • Mise à jour le : 10/07/2020

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